BUKAMATA - Saat suku bunga global mencapai puncaknya, investor percaya bahwa pinjaman ke bank-bank di India dan Indonesia akan memberikan hasil terbaik tahun depan.
Dalam 18 bulan terakhir, bank-bank di Asia mengikuti kebijakan Bank Sentral Amerika Serikat untuk menahan inflasi, namun kenaikan suku bunga mereka lebih kecil dan lambat. Ini membuat pendapatan bunga bank-bank di wilayah ini meningkat tanpa mengorbankan pertumbuhan pinjaman.
Indeks perbankan di India, Indonesia, dan Thailand telah melampaui indeks MSCI Asia ex-Japan serta indeks bank S&P sejak Maret 2022, saat AS mulai menaikkan suku bunga.
Namun, dengan siklus suku bunga global mencapai puncaknya dan ancaman resesi muncul, investor sekarang lebih memilih bank-bank yang berhasil mengendalikan biaya pendanaan sambil memperluas pemberian pinjaman.
"Harapannya, kita akan melihat siklus pemotongan suku bunga yang ringan tahun depan, yang seharusnya positif untuk sektor keuangan di Asia karena akan mendorong pertumbuhan pinjaman," kata Frederic Neumann, ekonom Asia utama di HSBC seperti dilansir dari Reuters..
Neumann menunjuk pada India, di mana bank-bank telah mencatat pertumbuhan pinjaman dua digit dalam beberapa bulan terakhir karena meningkatnya permintaan kredit di negara dengan populasi terbanyak namun banyak yang belum memiliki rekening bank.
Pertumbuhan pinjaman di bank-bank Asia diperkirakan akan naik dari 4,5% tahun ini menjadi 10% tahun depan, dengan bank-bank di India dan Indonesia memimpin pertumbuhan dengan masing-masing 15% dan 11%.
Menurut analis di J.P. Morgan, bank-bank Asia, kecuali China, memimpin permintaan global untuk pinjaman agregat, dan margin bunga mereka pada tahun 2022 sudah kembali ke level sebelum pandemi.
Xin-Yao Ng, manajer investasi ekuitas Asia di manajer dana abrdn, mengatakan keuntungan mudah bagi bank-bank dari kenaikan biaya pinjaman sudah berakhir, sehingga ia lebih selektif.
"Kami berpikir suku bunga sudah mencapai puncak atau hampir mencapai puncak, tetapi penurunannya akan kurang tajam dibandingkan kenaikan. Oleh karena itu, hambatan ini akan lebih bertahap, bukan kejutan pendapatan," kata Ng.
Ng menyukai bank-bank di India dan Indonesia, mengingat pertumbuhan ekonomi yang lebih baik di kedua negara tersebut dan kemampuan bank-bank tersebut untuk mempertahankan keuntungan.
Data menunjukkan keuntungan di bank-bank India dan Indonesia akan tumbuh masing-masing sebesar 13% dan 11% tahun depan, hampir dua kali lipat dari kenaikan rata-rata di seluruh bank di Asia-Pasifik.
Bank-bank besar di India seperti HDFC, ICICI, Kotak Mahindra Bank, dan Axis Bank menjadi bagian besar dari portofolio Vinay Agarwal, manajer portofolio Asia dan direktur di FSSA Investment Management.
Agarwal mengatakan peningkatan pendapatan di India akan membuat konsumen mencari lebih dari sekadar deposito bank, sehingga ia memilih bank-bank yang menjadi pemimpin pasar bahkan dalam bisnis manajemen aset dan asuransi.
Bank Central Asia (BCA) Indonesia dianggap istimewa oleh Agarwal, yang ditambahkan oleh Morgan Stanley ke daftar fokusnya untuk Asia-Pasifik bulan ini berkat kekuatannya dalam penyaluran deposito dan penetapan harga pinjaman.
Risiko bagi investor terletak pada valuasi tinggi bank-bank ini. HDFC dan ICICI diperdagangkan dengan rasio harga terhadap buku (P/B) sebesar 3, sedangkan Axis diperdagangkan dengan 2,3 dan BCA dengan 5. Ini lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata indeks MSCI untuk semua bank Asia.
India dan Indonesia juga menghadapi pemilihan tahun depan, yang dapat menyebabkan volatilitas lebih lanjut di pasar mereka.
Sementara itu, pasar seperti Singapura, Hong Kong, dan Korea Selatan, yang memiliki sektor keuangan yang lebih matang dan suku bunga rendah, memiliki peluang yang lebih terbatas bagi bank-bank untuk bergerak.
Harapan pertumbuhan laba juga lebih rendah di pasar yang lebih maju ini. Bank-bank di Australia diperkirakan akan melihat penurunan laba sebesar 5% pada tahun 2024, sementara laba di bank-bank Singapura akan datar. Bank-bank Korea Selatan diperkirakan akan melihat pertumbuhan laba sebesar 4%.